روش تحقیق

۱-۷-۱٫ مدل تحقیق

مدل بکارگرفته شده جهت بررسی رابطه بین نگرش سرمایه­گذاران و عوامل بنیادی شرکت شامل اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار عبارست از مدل چند عاملی کارهارت که به صورت زیر تبیین می­شود:

رابطه ۱-۱

که در آن:

J: تعداد سهام موجود در نمونه

T: تعداد مشاهدات موجود برای هر شرکت

: نشان­دهنده بازده مازاد دارایی j در دوره t

: نشان­دهنده بازده مازاد بازار در دوره زمانی t

Sent_t: عامل نگرش سرمایه­گذاران در ماه t

R_smb: عامل بازده ناشی از اندازه شرکت

R_hml: عامل بازده ناشی از ارزش شرکت

R_mom: عامل بازده ناشی از مومنتوم

۱-۷-۲٫ تعریف عملیاتی متغیرها

به منظور محاسبه نگرش سرمایه­گذاران از رابطه موسوم به EMSI یا Equity Market Sentiment Index که به صورت زیر است استفاده می­شود:

رابطه ۱-۲

که در آن:

R_ir: رتبه بازده ماهانه سهام شرکت i

R_iv: رتبه نوسان­پذیری تاریخی شرکت  iاست. برای محاسبه نوسان­پذیری تاریخی از انحراف معیار بازده ماهانه سهام طی پنج ماه قبل استفاده شد.

: میانگین رتبه بازده ماهانه سهام شرکت­های پرتفلیو

: میانگین رتبه نوسان­پذیری تاریخی سهام شرکت­های پرتفلیو

برای محاسبه بازده بازار از شاخص قیمت و بازده نقدی یا همان شاخص بازده کل بورس اوراق بهادار تهران (TEDPIX) استفاده شده است که از طریق رابطه ۳ قابل محاسبه است.

رابطه ۱-۳

TEDPIX_t عبارتست از میزان شاخص کل در ماه t

: نشان دهنده بازده مازاد ناشی از اندازه شرکت

رابطه ۱-۴

که در آن

: سبد سهام شرکت های کوچک که به ترتیب دارای ارزش دفتری به ارزش بازار کوچک، متوسط و بزرگ می باشند

: سبد سهام شرکت های بزرگ که به ترتیب دارای ارزش دفتری به ارزش بازار کوچک و متوسط و بزرگ می باشند.

: نشان دهنده بازده مازاد ناشی از ارزش پرتفلیو

رابطه ۱-۵

 متن فوق بخش هایی از این پایان نامه بود

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه فوق با فرمت ورد